ICR, pe scurt: sub 2 înseamnă refuz probabil, peste 3 înseamnă liniște

Ia rezultatul din exploatare — profitul pe care firma îl obține strict din activitatea de bază, înainte de dobânzi și de impozit, cel mai apropiat de banii reali produși de afacere. Împarte-l la cheltuielile cu dobânzile din același an. Cifra pe care o obții e ICR, indicatorul de acoperire a dobânzii: de câte ori poate firma să-și plătească dobânzile din profitul pe care îl scoate din activitatea curentă, fără să vândă niciun activ și fără să mai împrumute un leu. E indicatorul pe care analistul îl calculează imediat după lichiditate și gradul de îndatorare, pentru că răspunde direct la întrebarea din spatele oricărei cereri de credit: din ce bani se plătește rata?

Formula: Rezultat din exploatare (EBIT) ÷ Cheltuieli cu dobânzile = ICR

Ce intră, de fapt, în calcul

Rezultatul din exploatare (numit și EBIT, de la termenul englezesc "earnings before interest and taxes") e diferența dintre veniturile din activitatea de bază a firmei — vânzări de produse sau servicii — și costurile de a le produce și livra: materii prime, salarii, chirii, utilități, amortizarea utilajelor și clădirilor (uzura lor contabilă, recunoscută an de an ca cheltuială, fără să fie o plată efectivă în bani). Nu scade încă dobânzile și nici impozitul pe profit, pentru că cele două depind de cum e finanțată firma și de regimul fiscal, nu de cât de bine funcționează afacerea în sine. La numitor pui cheltuielile cu dobânzile — costul anual plătit băncilor pentru creditele existente, nu ratele de capital care se restituie separat. Cu cât ICR e mai mare, cu atât profitul din activitatea curentă acoperă mai confortabil acest cost.

Ce prag cere banca, de fapt

Peste 3, discuția e confortabilă — firma își plătește dobânzile de trei ori din profitul operațional, are o marjă solidă înainte ca un an mai slab să o pună în dificultate. Între 2 și 3, dosarul intră în zona gri: analistul cere explicații suplimentare, se uită mai atent la restul indicatorilor. Sub 2, refuzul devine probabil, oricât de bine ar suna povestea de creștere a afacerii — pentru că cifra spune că un an cu profit puțin mai mic împinge firma spre situația în care nu mai are din ce plăti dobânzile curente, darămite unele noi.

Doi antreprenori, aceeași cifră de afaceri, două grade de acoperire

Firma A are un rezultat din exploatare de 210.000 lei și plătește anual 75.000 lei dobânzi la creditele existente. 210.000 ÷ 75.000 = 2,8 Analistul vede o firmă care își acoperă confortabil dobânzile actuale, cu o marjă rezonabilă pentru un an mai slab. Când firma cere un credit nou, cu dobânzi anuale suplimentare de 25.000 lei, ICR-ul proiectat scade la 210.000 ÷ 100.000 = 2,1 — încă în limita acceptată, deși mai apropiat de zona gri.

Firma B are exact aceeași cifră de afaceri ca Firma A, dar un rezultat din exploatare mai mic, de 140.000 lei — marje mai slabe, costuri mai mari cu materiile prime sau cu personalul — și aceleași dobânzi anuale de 75.000 lei, acumulate din mai multe credite contractate în ani diferiți. 140.000 ÷ 75.000 = 1,9 Chiar fără niciun credit nou cerut, Firma B stă deja sub pragul de 2. Analistul citește asta simplu: profitul din activitatea curentă e deja la limită față de dobânzile pe care firma le plătește acum. Orice cerere nouă de finanțare, la acest nivel, e privită cu rezerve serioase.

De unde vine, de obicei, un ICR scăzut

Un ICR sub prag are, aproape întotdeauna, una din două cauze — sau combinația lor:

Profitabilitate operațională scăzută. Marje mici, costuri care cresc mai rapid decât veniturile, sau activitate sezonieră cu un an mai slab recent. Rezultatul din exploatare rămâne mic, chiar dacă cifra de afaceri pare solidă.

Dobânzi mari, adunate din mai multe credite contractate separat, de-a lungul timpului, uneori la rate mai scumpe decât ar obține firma azi, pe piață. Fiecare credit nou cerut fără să-l analizezi față de restul datoriilor existente adaugă la numitor, indiferent cât de necesar era la momentul respectiv.

Ce poți face, înainte să depui dosarul

Refinanțează dobânzile mari — negociază cu banca actuală sau cu alta o înlocuire a creditelor scumpe cu unele la o dobândă mai mică sau pe un termen mai lung, care reduce rata anuală de dobândă fără să schimbi suma împrumutată. Efectul se vede direct la numitorul din formula ICR.

Crește marja operațională înainte de cererea de credit, nu în paralel cu ea — renegociază prețurile cu furnizorii, elimină liniile de activitate cu profitabilitate slabă, revizuiește structura de costuri. Orice leu adăugat la rezultatul din exploatare crește direct numărătorul.

Verifică ICR-ul proiectat, nu doar cel actual, înainte să ceri un credit nou — la fel ca la gradul de îndatorare, orice credit nou adaugă dobânzi la numitor, iar banca se va uita la cifra rezultată după creditul cerut, nu la cea de astăzi.

Redu gradul de îndatorare existent, atunci când e posibil, pentru că dobânzile plătite anual sunt, în cele mai multe cazuri, o consecință directă a volumului de datorii purtătoare de dobândă acumulate în timp — mai puține datorii înseamnă, aproape automat, dobânzi mai mici de acoperit.

Legătura cu restul dosarului

ICR nu se citește izolat de ceilalți indicatori din dosar. O firmă cu ICR la limită, dar cu lichiditate solidă și grad de îndatorare rezonabil, poate încă avansa în discuție — mai ales dacă anul cu profit mai slab a fost unul excepțional, nu un tipar repetat. Dar când ICR scăzut se combină cu un grad de îndatorare mare — proporția din firmă finanțată din bani împrumutați, nu din capital propriu, peste 80% fiind pragul la care banca devine ferm rezervată — și cu întârzieri de plată în istoric, combinația arată o firmă care depinde puternic de bani împrumutați și are, în același timp, o marjă tot mai mică din care să-i plătească — exact profilul pe care grupul de decidenți din bancă (analiști și manageri de risc, reuniți pentru a aproba sau respinge cererea) îl privește cu cea mai mare rezervă.

Verifică-ți firma înainte s-o facă banca

Pre-calificarea de pe bancabilitate.ro îți calculează ICR automat, direct din situațiile depuse la ANAF (Agenția Națională de Administrare Fiscală, unde orice firmă românească depune anual bilanțul), alături de lichiditate și de gradul de îndatorare. Vezi exact unde stai — și ce ai de corectat — înainte să depui dosarul la bancă, nu după un refuz. Gratuit, în 5 minute.